דלק קידוחים היא הכוכבת של מדד ת"א 35 בחודש פברואר עם עלייה של 15.5% במחיר המניה. העלייה במחיר המניה נובעת מחתימה של החברה על שני הסכמים לייצוא גז למצרים עם חברת דולפינוס המצרית לאספקת גז טבעי ממאגרי לוויתן ותמר למצרים בהיקף כספי מוערך של כ- 15 מיליארד דולר. לעומת דלק קידוחים, מניית אופקו הלת', חברה דואלית המשקיעה בחברות מחקר ופיתוח בתחומי הביו-פארמה והדיאגנוסטיקה, רשמה את התשואה הנמוכה ביותר במדד ת"א 35 – תשואה שלילית של 19.9% בחודש פברואר. מבין שאר המניות במדדים המובילים, חברת קומפיוגן (משתייכת למדד SME60), העוסקת במחקר ובפיתוח של תרופות ושל מכשירי אבחון רפואי, הציגה את העלייה הגבוהה ביותר – 28.9% בחודש פברואר. חברת לייבפרסון (ת"א 90), ספקית שירותי תוכנה,  עלתה ב- 23.9%. ירידות חדות רשמו מניות שיכון ובינוי וסאפיינס (ת"א 90) שירדו ב- 22.4% ו- 22% בהתאמה.   ברמת המדדים, מדד ת"א נפט וגז עלה בשיעור הגבוה ביותר (5%), כאשר חברת דלק קידוחים, המהווה שישית…

אחד המדדים לבדיקת ההצלחה של השקעה שביצענו הוא ה-CAGR, או בעברית – צמיחה שנתית ממוצעת (Compound Annual Growth Rate). מושג זה מייצג את הגידול השנתי הממוצע לאורך תקופת זמן מסוימת, ומראה לנו את קו המגמה הכללי של העלייה (או הירידה) בערך ההשקעה על פני התקופה. כך, אנו יכולים להבין טוב יותר את הכיוון אליו ההשקעה מתקדמת. מבין שלל המדדים בעולם הפיננסים, ה-CAGR הוא מדד פשוט יחסית, מה שהופך אותו ליעיל ושימושי במיוחד – מאחר שניתן להשתמש בו כדי לערוך השוואה בין השקעות שונות, על-פני תקופות שונות. עם זאת, מאחר שה-CAGR מייצג ממוצע, אי אפשר ללמוד ממנו על התנודתיות של החברה או ההשקעה. כך, אף שהוא מראה קו מגמה, הוא לא יכול להיות תחליף לתחזית מבוססת. חישוב ה-CAGR מתבצע על-ידי חלוקה של ערך הסיום בערך ההתחלה בחזקת 1 חלקי תקופת הזמן עליה מתבצע החישוב (בשנים, בחודשים), פחות 1.    

רבים מתבלבלים בין המונחים תמ"ג ותל"ג. שניהם אמנם מודדים את הפעילות הכלכלית במדינה מסוימת, אך יש הבדל עיקרי אחד ביניהם: תמ"ג הוא תוצר מקומי גולמי – כלומר, מדד הבוחן את כל השירותים והמוצרים שייוצרו במקום מסוים, גם אם בידי עובדים זרים או חברות זרות; ואילו התל"ג הוא תוצר לאומי גולמי – כלומר, מדד הבוחן את השירותים והמוצרים שנוצרו בידי בני הלאום, גם אם במדינות אחרות. כך למשל, תוצרת ושירותים של חברה יפנית הפועלת בישראל ייכללו בתמ"ג הישראלי – כלל הפעילות הכלכלית שהתרחשה בגבולות ישראל; אך לא ייספרו בתל"ג. מוצרים של חברות ישראליות המייצרות בארה"ב ייכללו בתל"ג, שכן ישראלים היו מעורבים בייצור; אך לא בתמ"ג, שכן לא ייוצרו בתוך גבולות ישראל. התמ"ג הוא עדיין המדד המוביל לבחינת המצב הכלכלי במדינה וההתפתחות הכלכלית שלה, אך רבים מפקפקים באמינותו. כך למשל, יש האומרים כי התמ"ג הוא לא מדד טוב ל"ערך" כלכלי, אלא רק לנפח פעילות. אחרים טוענים כי התמ"ג מחמיץ את הפעילות הנעשית…

עסקה שעורכת חברה ציבורית (או חברה פרטית בעלת אג"ח) עם בעל עניין בה – בדגש עם בעל שליטה – היא עסקה רגישה, המצריכה שורה של אישורים מיוחדים. זאת, במטרה להסיר את החשש לניגוד עניינים, המתעורר מעצם העובדה שבעל שליטה בחברה עלול להכתיב לעסקה תנאים נוחים עבורו – שיפגעו בחברה ובשאר בעלי המניות שלה. כדי לפתור את החשש לניגודי עניינים מסוג זה, נקבע כי כל עסקה חריגה – החורגת מהעסקים הרגילים של החברה, נעשית שלא לפי תנאי השוק המקובלים או יכולה להוות השפעה משמעותית על מצבה הפיננסי של החברה – זקוקה לאישור בשלושה מנגנונים נפרדים: ועדת הביקורת, הדירקטוריון ואסיפת בעלי המניות. במידה והעסקה תזכה לרוב בקרב בעלי המניות המשתתפים בהצבעה, ושאין להם עניין באישור העסקה; או אם שיעור המתנגדים בקרב בעלי מניות אלה לא יעלה על 2% מכלל זכויות ההצבעה בחברה – תאושר העסקה באסיפה הכללית של החברה.

סקירת שוק ההון של מחלקת המחקר של פרומתאוס ייעוץ כלכלי לחודש ינואר 2018: איזה מניות עלו ואיזה אכזבו? החברה לישראל היא הכוכבת של מדד ת"א 35 בחודש ינואר עם עלייה של 13.3% במחיר המניה. העלייה במחיר המניה משקפת את שביעות רצון המשקיעים מהחברה, ששיפרה את מצב נזילותה עם פירעון הלוואה שנתנה בסך 240 מיליון דולר וכן צפייה לקבלת דיבידנד מחברת הבת שלה בז"ן. נוכח מצבה הכספי המשופר של החברה, לאחר הפסקה של שנתיים, המשקיעים מעריכים כי היא עשויה לחלק דיבידנד. לעומת החברה לישראל, מניית פרטנר רשמה את התשואה הנמוכה ביותר במדד ת"א 35 – תשואה שלילית של 11.7% בחודש ינואר. הירידה החדה במחיר המניה מוסברת בדיווחים על כניסתה של חברת אקספון 018 שבבעלות חזי בצלאל לשוק הסלולר. מדד ת"א 35 עלה במהלך החודש ב- 2.5%. מבין שאר המניות במדדים המובילים, חברת קנון (משתייכת למדד ת"א 90), חברת השקעות זרה, הציגה את העלייה הגבוהה ביותר – 37.9% בחודש ינואר. חברת ביוטיים…

DCF – מודל תזרימי מזומנים מהוונים (Discounted Cash Flows) – הוא מודל פיננסי המשמש להערכת השווי של נכסים שונים, כמו למשל תאגידים. הנחת היסוד שמאחורי המודל קובעת כי שווי נכס נגזר מסכום תזרימי המזומנים שהוא ייצר בעתיד, מהוונים להיום או לתאריך מסוים אחר (השווי של התזרים מתורגם למונחי היום שבו מעריכים את הנכס). בהתאם, נשען המודל על שני רכיבים עיקריים: תזרימי מזומנים עתידיים, וכן שיעור ההיוון – הסיכון שמגולם בנכס, או לחלופין, התשואה שמשקיע בנכס מסוג זה ידרוש. מודל DCF מופיע בשתי צורות: מודל תחום בזמן (עבור נכס שמשך חייו קצוב), ומודל אינסופי (עבור נכס שאפשר "לחדש" וכך הוא ימשיך ליצור תזרימי מזומנים). כיום, ה-DCF הוא המודל הנפוץ ביותר בהערכת שווי חברות, מאחר שגמישותו מאפשרת להגיע לחיזוי מדויק יותר. אחד מחסידי המודל הוא וורן באפט, גורו ההשקעות האגדי, המשתמש בו לעתים קרובות בבואו לבצע השקעה חדשה.

חברת התרופות טבע היא הכוכבת של מדד ת"א 35 בחודש דצמבר עם עלייה של 25.9% במחיר המניה. החברה, שמתקשה לפרוע את החוב שלקחה לרכישת אקטביס ב- 40 מיליארד דולר, הודיעה במהלך החודש על תכנית פיטורים נרחבת בארץ ובעולם. העלייה במחיר המניה משקפת את שביעות רצון המשקיעים מהמהלכים האחרונים של ההנהלה. לעומת טבע, מניית בז"ן רשמה את התשואה הנמוכה ביותר במדד ת"א 35 – תשואה שלילית של 6.9% בחודש דצמבר, בין השאר על רקע הדיווחים על כך שסונול תייבא בנזין מחו"ל. מדד ת"א 35 עלה במהלך החודש ב-3.7%. מבין שאר המניות במדדים המובילים, חברת ארקו החזקות (משתייכת למדד ת"א 90), המשקיעה בתחנות דלק וחנויות נוחות בארה"ב, הציגה את העלייה הגבוהה ביותר – 29.5% בחודש דצמבר. חברת או פי סי אנרגיה, המפעילה תחנות כוח ומתקני ייצור חשמל, עלתה ב- 26.4%. ירידות חדות רשמו מניות ננו דיימנשן (SME60) וביוטיים (ת"א 90) שירדו ב- 23.1% ו- 20.3% בהתאמה. ברמת המדדים, מדד ת"א בנקים-5 עלה…

ימי המכירות הגדולים ברשת שראינו לאחרונה – בלאק פריידי וסייבר מאנדיי – חידדו אצל רשתות קמעונאות רבות את הצורך בפעילות ברשת למכירת המוצרים שלהן, בנוסף למכירות בחנויות הפיזיות. כשהתחרות בתחומים כמו מזון, אופנה ופארם גוברת והולכת, ושוחקת את הרווח, אפיק המכירות ברשת עשוי לשפר את המיצוב של הרשת, ולתרום לרווחיות שלה. מה הסוד? השכל הישר קובע שעבור הקמעונאית, זול יותר למכור ברשת – שכן אין צורך לשלם שכר דירה עבור חנות, ולהעסיק זבנים ומוכרים; כל מה שצריך הוא מקום לאחסון הסחורה, כשלעתים יש גם יתרון לגודל בעת המשלוח. ואולם, המימוש בפועל מסובך יותר.   לטובת חברות שרוצות להרחיב את פעילותן לאינטרנט, ריכזנו בפרומתאוס ייעוץ כלכלי טיפים חשובים. זכרו שבאינטרנט, המתחרים שלכם הם אתרי מכר אחרים – ולא המתחרים המוכרים לכם מהחנויות הפיזיות. כלומר, עליכם לייצר לעצמכם יתרון בסביבה התחרותית החדשה. תנו לפעילות האונליין את המקום הראוי לה. הקימו חטיבה או אגף חדשים שיטפלו רק בה, שכן היא דורשת כוח אדם…